本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

美中于瑞士举行的首次接触促成重大成果，标志着“对等关税战”第三阶段取得重大进展。

美股和加密市场迅速清除了“对等关税战”的负面定价，速度之快、幅度之大超出预期。

市场交易者开始以新范式进行交易——美国经济与就业会否出现衰退与美联储合适重启降息的博弈。

本周公布的通胀和就业数据表明通胀继续下行、就业暂时稳定——对等关税冲击低于预期。

超预期数据输入新交易框架之后，推动美股指周内大涨，黄金大跌。

本周，美联储主席鲍威尔发表重要讲话时提及重新审视“货币政策框架”，或推动降息周期迅速重启。但惠誉评价将美国国债由 Aaa 调至 Aa 1 ，再次表明美国国债的长远危机日益仍然笼罩在上空。